5G 관련 대장주 케이엠더블유 주가의 장기 횡보 추세가 계속되고 있다. 시가총액 3조 초반대의 코스닥 대형주인 케이엠더블유는 코스닥 지수가 부진함에 따라 좀처럼 상승 추세를 형성치 못하고 있다. 이는 케이엠더블유의 2020년 예상 실적이 매우 부진한 것이 큰 영향도 크다. 이는 2020년 코로나 쇼크 및 재확산 영향으로 전 세계적으로 5G에 대한 투자가 계속 지연되고 있기 때문이다. 본 글을 통해 케이엠더블유란 기업, 실적, 외국인 등의 최근 누적 수급을 통해 향후 주가 흐름을 분석해보겠다.
케이엠더블유는 전 세계 이동통신 회사의 기지국에 장착되는 장비 및 부품을 생산하는 회사다. 특히 5G 분야에서 핵심 기술로 인정받는 Massive MiMo(다중 안테나를 사용하여 전송 성능 향상 기술)을 적용한 장비 MMR(Micro Bellows Filter) 장비 분야에서 최고 경쟁력을 가졌다고 평가받는다. 부진했던 2020년을 뒤로 하고 2021년은 글로벌 MMR 장비에 대한 수요가 폭발할 것으로 예상한다. 2019년의 어닝 서프라이즈를 다시 기대하는 것이다. 특히 2019년과 다르게 이제는 전 세계가 5G 망을 본격적으로 깔기 시작했다. 이는 케이엠더블유의 MMR 장비가 글로벌 지역 매출 증가를 기대하게 한다. 회사는 통신 장비 부문인 RF 분야 외 LED 사업도 하고 있다. 하지만 LED 사업 부문이 매출에서 차지하는 비중은 2.7% 가량이며 그 비중이 계속 줄어들고 있다. 즉, 이제는 완전히 5G를 비롯한 통신 장비 전문 회사로 바뀌어가고 있다는 말이다. 아래에서는 케이엠더블유의 실적 및 향후 실적에 대해 분석해보겠다.
앞서 언급한대로 2020년 실적 예상치는 매우 저조한 수준이다. 매출액이 2019년 대비 거의 반토막 수준을 기록할 것으로 예상되는데, 그나마 4분기 실적은 선방했을 것으로 추정한다. 2020년을 넘어 2021년 실적은 준수할 것으로 기대한다. 2021년 매출액 1조원을 예상하는 증권사도 있다. 당장의 실적 보다는 파이가 기하급수적으로 커질 5G 시장에 대한 기대감이 반영된 것이다. 이는 2020년 실적이 매우 안 좋을 것으로 예상하고 있지만 주가가 흘러내리지 않는 이유이기도 하다. 실적 외 부분을 살펴보면 1월 29일 기준 개인의 증권사 신용거래(신용잔고)율은 3.16% 수준이다. 높지도 낮지도 않은 수준이지만 계속 체크할 필요 있다. 증권 시장에서 수급은 재료에 우선한다. 아래에서는 외국인 등의 최근 누적 수급을 통해 향후 주가 흐름을 분석해보자.
기관은 케이엠더블유를 계속 매도하며 차익 실현하는 흐름이다. 사실 기관의 경우 작년 9월 주가가 급등할 때 대량 매수하였지만 그 뒤로 꾸준히 매도하고 있다. 결론적으로 별로 관심없는 모습이다. 반면 외국인은 작년 3월 코로나 쇼크 이후 꾸준히 순매수하고 있다. 또한 최근 연 이틀 꽤 큰 규모로 순매수했다. 아래 증권사 목표 주가에서 보겠지만 케이엠더블유의 주가가 저평가 되었다고 보는 것 같다. 기존 보유자라면 계속 보유하는 것이 좋아보인다. 신규 진입도 나쁘지 않다. 주가가 조정 줄 때마다 포트폴리오에 편입하여 중장기 관점에서 보유한다면 괜찮은 수익 가져다 줄 것으로 예상한다.
최근 증권사들의 케이엠더블유 목표 주가를 보면 8만원 후반대에서 12만원까지 다양하다. 또한, 증권사들의 컨세서스(평균 목표 주가)도 95,500원 수준이다. 현재 케이엠더블유의 주가가 77,000원이니 목표 주가보다 낮음을 알 수 있다. 이것이 앞서 언급한대로 케이엠더블유를 중장기 관점으로 보유하는 것을 추천하는 이유이다.
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